2010年以来举牌趋势变化探讨

伊利股份(600887.SH)9月18日晚间发布公告称,阳光财产保险股份有限公司(下称阳光产险)通过交易系统增持566.79万股,占总股本的0.09%。本次权益变动后,阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份普通股股票3.03亿股,占公司总股本的5.00%,触及举牌。作为国内乳业龙头的伊利股份被举牌在某种程度上可与地产龙头万科被举牌进行比较，首先：同样的股权分散。公开资料显示，伊利股份的股权比较分散，在前十大股东中，大股东呼和浩特投资有限责任公司持股只有8.84%，而排名第二的香港中央结算有限公司为6.25%，第三位已经变为阳光保险持股5%，潘刚排名第四持股3.08%，伊利的三位高管赵成霞、刘春海、胡利平分别持股1.39%、1.38%、1.32%。其次，举牌伊利的同样是险资。阳光产险和阳光人寿都是隶属于阳光保险的子公司，阳光保险的董事长为张维功，后者曾任南京保监办主任、广东保监局党委书记、局长，中国保监会最年轻的正局级干部。

最近的举牌大战中，廊坊发展，嘉凯城，万科等都因为举牌 概念在二级市场上有不俗的表现，通过对被举牌企业特点进行研究，可以看出目前那些资本大佬们更看好什么行业，也可以利用一二级市场联动效应优化投资者对一级市场的研究。

2015年举牌激增，16年有望延续

根据choice提供的数据，2010年以来，举牌事件发生最多的年份为2015年，发生的举牌事件共有154起，而2016年至今发生的举牌事件也有80起，延续了2015年的火爆，产业间的整合或将持续，具体情况如下图：

从行业分布上来看，2013年以前仅发生1起举牌事件，房地产企业金地集团被安邦保险举牌；2014年共发生6起举牌事件，分别为房地产业3起、批发和零售业1起、制造业2起，2015年共发生154起举牌事件，行业分布很广，但数量最多的为制造业，共发生78起，其次为批发与零售业，共发生21起，再次为房地产业，共发生16起。2016年与2015年一样，被举牌企业行业分布较为广泛，举牌发生最多的依旧为制造业，共发生51起，其次为房地产业，共发生8起，再次为信息传输、软件和信息技术服务业，共发生6起，制造业由于在上市公司中占比最高，举牌事件数量最多在情理之中，地产由于是险资青睐的权益类投资标的，举牌事件数保持了较高水平，信息软件业的被举牌或许正在说明着产业整合的下一步方向。具体情况见下图：

趋势表明被举牌企业逐步向内陆转移

从地域上来看，举牌事件中2013年以前只有一家金地集团，属于广东省企业，2014年举牌事件共6起，广东省3起，吉林，山东，浙江各1起，2015年举牌事件共154起，排名前三的为广东，上海，浙江，2016年举牌事件共80起，排名前三的省份为广东，山东，四川。从以前的举牌事件多发生在经济发达地区到现在的逐步向内陆转移，这或许是由于在人口红利逐渐消失，国家产业结构调整，地域经济调整的背景下，投资者开始着眼于此前并未太过重视的内陆市场，比如此前的成都本土企业红旗连锁被举牌等，具体情形见下图：

被举牌企业性质以民营为主，央企被举牌频率加大

2013年以前发生的举牌事件里，金地集团为民营企业；2014年发生的6起举牌事件中，4起为民营企业，占比为67%，2起为国有企业；2015年154起举牌事件中，76起为民营企业，占比为49.35%，并出现了10起央企被举牌的事件，占比达6.49%，5起中外合资经营企业被举牌事件，占比为3.25%，在调结构的大背景下，央企，地方国企的改革预期吸引了资本的注意，被举牌是理所应当的事情；2016年80起举牌事件中，53起为民营企业，占比为66.25%，6起央企被举牌事件，占比为7.5%，3起中外合营企业被举牌事件，，具体情况如下：