不打贸易战后A股也没有暴涨，难涨易跌之下企业应及早做应对

5月20日凌晨，中美经贸磋商的双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税，这意味着近期导致A股市场大跌的因素已经消除。然而A股并没有迎来所期望中的大涨，5月21日沪市开盘仅涨0.4%，收盘也仅有0.64%，上一交易日为1.24%。A股不仅仅是步入熊市的问题了，而是其内部生态都发生了变化，造成的结果是，普涨的行情已经一去不复还，中小创股票市值不断缩水，利空能够轻易的引发股灾，利好却难起大作用了。

当前，A股的3518家公司的总市值为62.34万亿元，其中市值在20亿至50亿的公司最多，有1356家（2018年年初为1268家，2017年年初为515家），占比高达38%；

市值在50亿至100亿的有979家（2018年年初为1035家，2017年年初为1261家），占比约28%；市值在千亿以上的仅有77家（2018年年初为81家，2017年年初为68家），占比不及2%，不过较2017年年初有所增加；市值在20亿元以下的高达90家（2018年年初为35家，2017年年初为3家），宣告着此前百亿壳都难买的局面彻底不再，炒壳模式告终。

上市公司市值分布情况

从市值分布及其变化来看，原有的股市生态已经完全改变了。这两年，50亿元以下市值的股票越来越多，10亿元以下市值的股票或也将会快速诞生，股市去泡沫或仍将继续。着实，现在的A股中不少公司还是很贵，有一些年收入仅有数百万的公司都能坐拥几十亿甚至上百亿市值，有一些无业绩的公司通过不断的炒概念稳住高昂的市值等等。

业绩暴雷、清理质押、贸易战等利空接连蒸发A股市值，可就算跌了这么多，还是有继续下跌的空间。因为目前，中小创板块的估值仍然偏高，创业板指动态市盈率还高达62.79倍，深证成指也不低，接近30倍。

数据：同花顺、牛牛金融研究中心

今年以来，虽然IPO速度放缓了，但是总归没有暂停。下图显示，从2017年以来，因股市受到多轮重挫，IPO发行放缓。不过就算行情再恶劣，如年初沪指从近3600点下跌到3000点出头，IPO发行都没有暂停，这意味着新股发行已经常态化，A股仍会迎来源源不断的新股，加之退出机制不成熟，势必会造成部分无业绩的股票市值随着时间的推移越来越低。

再有，虽然新股发行减缓，但募集资金并没有很明显的缩水，从上图即可看出。近半年来证监会对新经济、独角兽类企业的IPO一路开绿灯，一两个月即可完成申报材料到过会的流程，已有富士康、宁德时代、药明康德过会。这些企业，本身体量大，上市募集资金为数十亿百亿级别（如富士康募集资金超200亿元，比此前的单月30多家公司募集资金的总额还要高），对市场抽血较大。就算募集资金暂且不论，今后其解禁对市场的压力可想而知。若只是这三只独角兽还好了，可后面还有万亿新经济、独角兽企业要来A股呢，用什么来接下呢？

而且，自2016年下半年之后，蓝筹白马纷纷崛起，其股价屡创新高，直到今年年初大盘大跌后才开始回调，但很快就收复失地，它们当前的股价仍然比崛起前高，甚至高数倍。如茅台，2016年下半年股价在200元出头，现在仍有近750元，美的2016年下半年20元出头，现在仍超过50元......蓝筹白马的崛起，虽然还没有依据证明A股是否已经全面迎来价值投资，但蓝筹白马近两年的收益却已让诸多投资者们趋之若鹜，纷纷抛弃无业绩无概念的中小创，经历那么多轮股灾后，投资者也学聪明了，一般的概念、忽悠式重组都难以显著的刺激到股价了。外有新上市企业吸血，内有蓝筹白马转移资金，存量博弈之下，中小创或难再有春天。

统计数据显示，年初至今有2332支股票下跌，1187支股票上涨，跌幅在50%以上的高达28支，跌幅在20%以上的有392支。另外，今年以来有270支股票获2个连续跌停。在破发方面，A股累计有217支股票出现了破发，2016年后上市的已有10支破发，还有23支距离破发不到20%。随着股票价格的不断下跌，不少公司股东的股票质押濒临爆仓、或者已爆仓。股票的下跌，又会影响到公司的再融资。这也是导致今年A股越来越多的公司出现债券违约的重要原因。公司经营出现困难，股价继续下跌......这就进入了一个死循环。

另外，已经延期的注册制、资管新规仍然是悬在A股头上的达摩利斯克之剑，若真实施起来了，谁会料到股市怎么走？A股敢普涨吗？能普涨吗？以前的套路玩都不动了，股票涨起来时难，跌起来时狠，融不到钱，卖不了股，监管又愈加严格，股市生态已经发生变化，中小创公司、无业绩无成长的公司及其投资者在这样的情况下，应当尽早做出应对措施。